Най-доброто от GRReporter
flag_bg flag_gr flag_gb

PSI: Иска се по-бързо решение за участието на банките

03 Март 2012 / 14:03:16  GRReporter
2030 прочитания

Ходът на процедурата PSI и рекапитализацията на банките, която ще се осъществи на три етапа, бяха обсъдени на среща вчера между финансовия министър Евангелос Венизелос, управителя на Банката на Гърция Георгиос Провопулос и шефовете на шестте най-големи банки в Гърция.

Както бе отбелязано, следващата седмица ще заседават управителните съвети на банките, за да вземат решение за участието си в PSI, с портфейла от облигации, който притежават. Евангелос Венизелос поиска от тях да ускорят процедурата по одобряването, така че тя да се осъществи в началото на следващата седмица, за да бъде изпратено ясно послание до чуждестранните пазари.

Следва да се отбележи, че държавните облигации, притежавани от банки и осигурителни фондове в Гърция, достигат 75 милиарда евро, като покриват 36% от общата сума на облигациите, които ще бъдат подложени на haircut. От тях 50 милиарда евро принадлежат на банки и застрахователни компании, а 25 милиарда евро – на осигурителни фондове.

Що се отнася до рекапитализацията на банките, финансовото министерство уведоми официално банкерите, че тя ще се осъществи на три етапа, като общият размер на капиталите, които ще бъдат отпуснати ще достигне 50 милиарда евро.

По-конкретно, първият транш в размер на 23 милиарда евро, съгласно предвиденото в договора за заем, ще бъде отпуснат веднага след приключване на програмата PSI. Разпределението на парите между банките ще стане на базата на загубите от облигации в портфейла на всяка банка, които ще бъдат удостоверени от Банката на Гърция.

Следващият втори транш ще бъде отпуснат към края на 2012, като преди това Банката на Гърция ще извърши оценки както за щетите от PSI, така и за размера на новите прогнози за „здрави” капитали, изисквани въз основа проверките на Black Rock.

Още един, трети транш, ще бъде отпуснат през 2013 и ще бъде съчетан с изискването на Меморандума за по-нататъшно укрепване на капиталите в местната кредитна система и за увеличаване на основния индекс за капиталова адекватност на 10%.

ISDA: Първа победа

Решението на Международната асоциация за обмен на активи и деривати (International Swap and Derivatives Association - ISDA), че гръцката програма за обмяна на облигации не представлява "кредитно събитие", се смята за много важна първа крачка при реализирането на PSI.

Въпреки това, както предупреждават специалисти, то не премахва изцяло опасността да бъде задействано плащането на застраховките срещу фалит (cds), тъй като решението се отнася до конкретни въпроси, поставени от двама кредитори.

Смята се за почти сигурно, че и други кредитори ще се обърнат към ISDA с нови въпроси, най-важните от които вероятно ще се отнасят до прочутите клаузи за колективно действие (CACS). Ако не бъде достигнат изискваният процент участие на частните кредитори и Гърция задейства тези клаузи, принуждавайки по този начин и останалите кредитори да участват в орязването на облигациите, не е изключено да последва негативно решение на ISDA.

Доста чуждестранни кредитори смятат, че задействането на CACS е неизбежно, но мненията им се разделят по въпроса за това какво ще последва. Една част от тях отбелязват, че дори ако решението се отнася до съвсем малък процент кредитори, програмата за обмяна на облигациите ще придобие задължителен характер и следователно ще представлява "кредитно събитие".

Те добавят, че едно противоположно мнение на ISDA в този случай би компрометирало купуването на CDS, поставяйки под съмнение ползата от тях като средство за защита на кредиторите.

Чуват се обаче и гласове, които подчертават, че ако Гърция бъде принудена да плати застраховките срещу фалит, това ще окуражи спекулантите да заложат на фалита и на други държави-членки на еврозоната, и да упражнят непосилен натиск и върху тях, предизвиквайки по този начин още по-големи проблеми на международните финансови пазари. При всички случаи обаче последната дума ще има ISDA.

Междувременно, орязването на облигациите в последните дни занимава и Япония. И то защото японски кредитори притежават гръцки облигации на обща стойност близо 1 милиард евро, емитирани в йени.

Банка Shinsei, една от трите банки, управляващи въпросните облигации, в свое съобщение отбелязва, че програмата за обмяна не бива да бъде приложена за японските кредитори, поради ограниченото време и законовите изисквания, които са валидни в Япония.

Добавя се обаче, че „в този момент гръцкото правителство не е в състояние да обещава каквото и да било”.

Пълно покриване на кредитните нужди до 2014

Според изследване на Дирекцията за текущ икономически анализ към Eurobank, общият пакет с финансова помощ за Гърция от Европейския механизъм за финансова стабилност (EFSF) и Международния валутен фонд, предвиден в новия договор за заем за периода 2012 - 2014, възлиза на около 170 милиарда евро и се разделя на: а) нови капитали в размер на 130 милиарда евро от официалните кредитори на страната, б) неразпределени средства в размер на 34 милиарда евро от първия пакет с финансова помощ, и в) допълнителни капитали в размер на близо 6 милиарда евро, произтичащи от решенията на Eurogroup от 21 февруари за възможно най-бързото коригиране на съотношението на държавния дълг спрямо БВП, като целта е през 2020 то да достигне 120,5%.

Към посочените средства трябва да се добави и допълнителното финансиране в размер на минимум 60 милиарда евро за периода 2012 - 2014, което ще дойде от намаляването на държавните разходи за изплащане на лихвите чрез програмата PSI.

Очакваните положителни резултати са пълното покриване на кредитните нужди на страната през периода 2012 - 2014 и драстичното намаляване на кредитните нужди през периода 2015-2020 на нива под 50 милиарда евро, според оценките на Еurobank.

Адекватното покриване на кредитните нужди би могло да премахне за дълъг период от време необходимостта от завръщане на страната на международните пазари с цел осигуряване на ликвидност чрез емитиране на средносрочни и дългосрочни ценни книжа.

Относно жизнеспособността на държавния дълг, очаква се благодарение на новия пакет с финансова помощ дългът да намалее със 107 милиарда евро. Това ще стане в резултат на реализирането на PSI и кумулативното намаляване на разходите за изплащане на лихви по дълга с 98 милиарда евро (или средно с 4,7 пункта от БВП годишно) през периода 2012-2020, според Eurobank.

Целта за намаляване съотношението на държавния дълг спрямо БВП до 120,5% през 2020 е постижима, се посочва в изследването на Eurobank, при положение че бъде стриктно приложена новата програма за фискална консолидация и структурни реформи.

Търг на съкровищни бонове във вторник

Организацията за управление на държавния дълг планира за следващия вторник, 6 март, да бъде проведен търг на 6-месечни съкровищни бонове.

Началната цена е 875 милиона евро, но с приемането на не конкурентните оферти, максималната сума може да достигне 1,4 милиарда евро.

Падежът на 6-месечните ценни книжа през март е 1,6 милиарда евро, като по това време настъпва падежът и на 3-месечни съкровищни бонове на стойност 1,46 милиарда евро.

Едновременно с търга финансовото министерство предоставя възможност на физически лица (частни вложители) да закупят 6-месечните ценни книжа с необлагаема доходност, при условие, че ще ги задържат до датата на падежа им и ще се сдобият с тях:

- Чрез публично вписване в която и да било банка или брокерска компания от понеделник до сряда, 7 март 2012, с максимална номинална сума от 15 000 евро за всяко физическо лице. Продажната цена ще бъде цената на последната оферта, приета на търга (cut-off price).

- В рамките на 5 работни дни след датата на споразумението, т. е. до петък, 16 март 2012, за неограничени суми, но на цени, определени от банките и брокерските компании.

Интересна ще бъде реакцията на физическите лица по отношение придобиването на ценни книжа след „окастрянето” на облигациите, притежавани от частни лица.

 

 

Категории: PSI обмяна облигации институционални кредитори клаузи за колективно действие CACs
ПОДКРЕПЕТЕ НИ!
Съдържанието на GRReporter достига до вас безплатно 7 дни в седмицата. То се създава от високопрофесионален екип от журналисти, преводачи, фотографи, оператори, софтуерни специалисти, дизайнери. Ако харесвате и следите работата ни, помислете дали да не ни подкрепите финансово със сума, каквато вие изберете.
Subscription
Можете да ни подпомогнете и еднократно:
blog comments powered by Disqus